主持人：明天对于中国来说，是一个必将铭刻于历史的日子，期待已久的北京奥运会即将召开。在2001年奥运申办成功之后，奥运行情、奥运概念便频繁见诸于媒体报端，这两天北京旅游为代表的奥运概念更是异常的活跃，那么在经历了前8个月的痛苦下跌之后后，奥运会圣火的点燃是否也能够点燃股市激情，奥运概念还能火多久呢？我们先来看记者的采访。

　　解说：2001年7月23号，北京成功申办奥运会，也就从那时起，奥运行情、奥运概念便应运而生。而就在市场期待2008年迎来真正的奥运行情时，股市在今年却以暴跌近50%让人们大失所望。但8月8日，随着奥运会真正的到来，投资者还是对奥运行情产生了期待。

　　投资者采访：

　　1、奥运期间应该是比较稳定吧

　　2、你想好不容易咱们国家开一次奥运会，来点表示都没有我觉得不太可能

　　解说：而记者通过大智慧系统对投资者进行的调查显示，在1884位被调查投资者中，71%认为不会出现奥运行情，而机构投资者显得稍微谨慎，在我们对中信证券、招商证券等10家券商研究所的调查中，10家机构的首席策略师都认为奥运行情将不会出现。但他们也表示，奥运期间将保持维稳行情，（图版）其中海通证券就认为，在当前奥运期间，政策面清晰的“维稳基调”因素，将有望对市场信心的稳定产生积极促进作用；而紧缩政策适度放松预期可能暂时难以兑现，则将对资金积极性产生抑制作用。因此市场期待的 “奥运行情”可能会在“维稳基调”下的以较为温和的方式出现。对此，第一创业证券的郭树华也表示认同。

　　海通证券

　　政策面保持清晰的维稳基调

　　但政策放松预期难以兑现

　　奥运行情将温和方式出现

　　第一创业证券策略分析师 郭树华

　　从整个市场、管理层来说，也是不断呼吁维稳的情况，那么在整个奥运行情期间，还是以一个平稳的主基调为主，而且从现在整个市场的主基调来看，虽说没有大涨大跌的局面，但是盘中热点还是一个反复涌动的局面，所以这种局面在奥运期间还是由一个不断延续深化的局面。

　　解说：而在投资热点上，中报机会和奥运概念成为这一阶段机构和散户投资者关注的热点。

　　第一创业证券策略分析师 郭树华

　　现在正是中报期间，从中报来说，应该也是远远好于年初各大机构预期的情况，后市还是有些个别看点和行业值得期待

　　投资者：我觉得应该有局部的机会，反正我现在是在场内，我觉得北京概念的股票我倾向于这个

　　解说：随着奥运会的临近，近20只基金在二季报将奥运因素作为影响三季度市场的一个重要因素，认为奥运会的召开将对中国经济、体制改革以及股市平稳发展带来影响。其中德盛稳健 德盛安心 博时现金基金的三位基金经理认为奥运会的举办将持续带给经济以正面影响，社会消费水平将因为奥运的召开进一步增加，而德盛金鑫、基金裕泽两位基金经理更是将奥运会称之为经济改革的一个重要时间节点，他们认为，奥运会之后，国家将加快价格机制调整的进程，因此将带给市场一定的预期和想象。对于奥运对A股市场的直接影响，信诚成长基金、万家公用基金等四位基金经理认为，奥运前后管理层维稳意愿强烈，预计稳定发展的市场氛围将会占主导，市场将维持宽幅震荡，而更多的基金经理认为，奥运会将带来结构性的机会，6位基金经理认为，市场面临奥运的事件性刺激，估计会带来一定的结构性行情。

　　主持人：明天奥运会正式开幕，那么会不会有大家期待当中的奥运行情，奥运期间市场又会呈现出什么样的热点？今天我们请到宏源证券首席策略分析师唐永刚，唐永刚，我们想先让您给大家分析一下，大家都在说奥运行情，你觉得奥运行情会是什么样？

　　唐永刚：我觉得对于奥运这件事情来说，应该把它理解为是一个重大的经济事件。从经济事件角度来考虑，很多投资者可能希望指数有比较大的表现，就是以大盘指数为代表的奥运指数的这种行情，但实际上，要清醒地认识到，如果是大盘指数所带动行情，它一定受重于整个宏观经济的发展。在这样一个大的背景之下，特别是在目前我们宏观调控比较偏紧的情况下，而且同时又是在政治基调比较委婉的情况下，是不大可能出现非常明显的指数涨幅，但是我们把它当做一个经济事件。如果从经济事件角度来理解，对相关的一些商业板块，旅游板块，或者一些基础设施建设等行业或者板块，肯定会有正面的刺激作用，但是如果从这个角度去理解，实际上奥运行情在一年多之前就已经展开，特别是进入6月中旬，由于之前的下跌造成的题材性股票，这一波表现幅度是相当之大。像你刚才提到的，像北京旅游等这样一些品种其实都已经翻倍。其中有些品种，整个板块涨幅也是在30%到50%，所以从这个角度来理解，奥运题材板块的行情也不是说没有问题，而关键是它早就已经开始，现在该结束了。

　　主持人：你的意思是表现得已经差不多，该谢幕了。谈到奥运行情，很多人都愿意拿国际经验来做比较，我们今天跟大家分享一下，最近五届奥运会举办地股市的情况。首先奥运会从召开，当年有5个举办城市当中的4座城市，当年是出现了股市的上涨，其中韩国是高达73%，只有西班牙、巴塞罗是下跌了10%，而从奥运会举办当月的表现来看，也是涨跌互现。整体来看，奥运会召开一个月股市的表现是强于奥运会召开前的一个月，那么怎么看待这种国际经验？你觉得这组数字有没有可借鉴性？

　　奥运会举办城市当年股市表现

　　汉城 73%

　　巴塞罗那 -10%

　　亚特兰大 26%

　　雅典 3%

　　悉尼 23%

　　奥运会举办城市奥运期间股市表现

　　88年韩国KOSPI指数 上涨了5.53%

　　96年标普500指数 上涨4.36%

　　96年希腊ASE指数 上涨3.25%

　　2000年澳大利亚AS30指数 下跌3.75%

　　唐永刚：有的。虽然我们不能简单地把我们国家这种情况和国际上的情况进行简单套用，但是有一点是很清楚的，就是说它反应资本市场的行情是一种预期性的行情，也就是说提前进行相关板块的运作。第二，我们看到，不同国家和地区的奥运会和当地的股市表现上涨程度是不一样的。虽然前面有一个国家起码它是下跌的，其它是上涨的，但是上涨的幅度是不一样，这和当时这些国家所处的经济发展阶段有非常大的关系，比如韩国当时处于经济高速发展时期，所以它的股市当时涨幅达到70%以上，这个影响是非常之大。我们反过来再看看我们国家目前是处于高速发展之后的调整，从增速情况来看，GDP增速未来是比较高速的增长，但是相对我们之前的增速来看出现了一定调整，出现了一定基金的调控，既然在这样时间段情况下，希望我们股市出现非常傲人的表现，这种看法实际上就是不客观的。从目前情况来看，我认为还是要比较实际一点，比较客观一点，我们看到整个宏观经济发展阶段，它目前处于调整时期，我们股市也会处于调整式的状态之中。

　　主持人：另外，现在从广大投资者的心态来说，大家希望股市马上暴涨的心态似乎不怎么强，对于绝大多数的投资者来说，大家到了要关注奥运举办地，就是整个国内的经济和运行的宏观形势，我想现在大多数人是希望稳步，8月份又是发布7月份数据的一个比较重要关口，你觉得这组数据能不能使得市场稳住？

　　唐永刚：这组数据因为会下跌后集中公布，但是在现在一些研究机构预测情况来看，我认为不会出入太大，比如CPI的数据预计大家预期还会出现比较明显的下跌，主要是食品价格近期出现连续下跌，特别是去年基数比较高，所以CPI也会下跌，但是从PPI的数据来看，还会创出新高，实际上这反映了整个宏观经济。从目前来看，和之前大家的预期并没有什么太大的差别。如果是这种情况委婉地分析，能够在一定阶段，在一定的幅度之内是可以回稳。但是不会持续地时间特别长，因为它受到整个宏观经济发展。我们这组数据其实会不断地发生变化，过段时间大家会看到，CPI的数据还是在环比下行的过程之中，如果能够出现预期的价格下行情况下，那么宏观调控的一些措施也能够做出微调。在这种情况下，我们经济情况的预期在发生改变，过度悲观预期，目前过度悲观的预期就会改变，而且目前来看，过度悲观预期在机构投资层面是占据主流的，所以要稳字当头。

　　主持人：我觉得你基本的观点还是认为奥运期间市场还是以稳定的表现的概率更大一些。

　　唐永刚：不会有什么出色的表现。

　　主持人：现在也是中报的集中披露期，你觉得中报，奥运这两个概念会在未来一段时间对市场起到什么作用？

　　唐永刚：首先，我们认为它不会起到非常强烈的刺激作用，因为这两大因素都是在市场预期的。比如刚才我们谈到奥运，从中报情况来看，现在已经公布的200多份公告情况和机构预期的情况，而且是一致的；另一方面，投资者认识到，从出现的业绩增长幅度比较大的行业来看，比如像房地产、钢铁，类似这样的企业，但是这些企业业绩之前的增长，但是目前市场对它的整个价格预期是下行的，包括对金融行业肯定是今年半年报盈利增长最大的行业，这毫无疑问，但是从它整个的经济增长结构来看，从它的期限情况来看，它的增速也会在第三季度、第四季度重复下行。这些因素都会使得中报的业绩情况也好，或者未来的三季报情况也好，短期内不会超出市场预期。