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近期A股市场主要股指纷纷破位下跌 部分媒体和投资者的舆论将导致A股市场持续调整的原因归结为越来越频密的IPO和再融资。确实频密的IPO和再融资正在改变A股市场的供求关系在目前国家为了控制通胀收紧银根的宏观环境下对A股市场的吸血效应更为明显。
统计显示2010年A股跌幅全球第二但IPO募集资金量不仅创出历史新高还创下了全球最高。2011年IPO的节奏丝毫没有减缓至今上证指数下跌了2.36%但已上市131家新股平均每个交易日超过1家。
而上市公司的再融资也丝毫不逊于IPO今年以来至5月24日已经有160家公司发布了增发预案预计募集资金4091.44亿元。其中8家公司采取公开发行的方式预计募集资金272.26亿元；其余152家公司则选择了非公开发行的方式共计募集资金3819.18亿元。即使市场最萎靡不振的5月份上市公司的再融资热情也并未减弱已有21家公司发布增发预案全部采用定向增发的方式预计募集资金700亿元。
而就在这个时候管理层高调表示国际板快要推出了更是加剧了市场的担忧。
但是羊城晚报记者认为投资者应正确认知融资与股市下跌的关系。
融资是股市最基本的功能融资的密度和强度与股市之间原来可以通过“看不见的手”市场化地调节———股市热了估值高了企业的融资需求越来越高涨可以从供求关系上抑制股市过于狂热；股市低迷了估值低了企业自然就不愿意融资。A股市场因为历史原因融资与股市并非市场化地调节而是以行政审批的方式来控制一定程度上造成了A股市场畸形的供求关系也造就了A股市场的长期高估值。
现在A股市场的IPO、再融资如此之热只能说明一点对于产业资本而言A股市场的估值足够高还高得很有吸引力。要从根本上解决A股市场的融资狂热问题只有一个办法———让A股市场的估值水平降下来当IPO定价、再融资的价格多数只能达到20倍以下甚至10倍左右的市盈率或只能略高于每股净资产时就不会有这么多公司挤破脑袋要融资了。
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